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    镍(nie)、不锈钢：空头(tou)预期正在逐步兑(dui)现(xian)
    

    

 2023-07-03 16:44:01

正佳不锈钢


 





    

    

    

        长期以来，市(shi)场对(dui)于镍及不锈钢都维持长空的看法(fa)，但(dan)是受多重因素扰动，镍及不锈钢的下跌通道总是难以顺利打开。不过(guo)，我们认为7月开始，利空镍及(ji)不锈钢的因素大概率将(jiang)得(de)到兑现。

     镍、不锈钢：空头预期正在逐步(bu)兑现
        首(shou)先是宏(hong)观方面，此前市(shi)场乐观(guan)预期美联储政策转向(xiang)，这(zhe)为(wei)镍价形成阶段性支撑，不过近期包(bao)括鲍威尔在内(nei)的联储官员接连(lian)放鹰(ying)，市场预期年内还有两次加息，这与此前市场判断出现(xian)较大分歧，预期差或(huo)对镍价形(xing)成明显施压。
     
        国内方面，本月(yue)利率调降符合(he)预(yu)期，对市场未形成长期利多(duo)，后市市(shi)场乐观预计国内(nei)将(jiang)出(chu)台大规模刺激政策，但我们对此持谨慎态度，目前国内经济复苏趋缓的重要因素(su)在于居民及企(qi)业信心低迷，而凯恩斯(si)主义式的刺激既不符(fu)合我国稳字当头的发展模式，也难以(yi)解(jie)决(jue)目前宏观经济信心较差的根本(ben)矛盾，因此即便刺激政策超预期，除了情绪(xu)驱(qu)动外，市场表现或仍(reng)旧难(nan)以出现反(fan)转(zhuan)。
     
        产业方面，一级镍新增产能不断释放，原生镍(nie)过(guo)剩将驱动(dong)镍价中(zhong)枢下移(yi)。菲律(lv)宾雨季(ji)结束，镍矿发运回升，镍铁厂挺价松动，近期市场再现低价铁成交，这在成本端对不锈钢形(xing)成向下压力。
     
        不锈钢方面，虽然本周社库仍维持去库，但是300系出现小幅累(lei)库，我(wo)们认为这对(dui)市场而言是(shi)一个重要信号，即市场信心已(yi)经进入低谷，商家让利出货心(xin)态较强，后市货源扰动或将减弱。    

     镍、不锈钢：空头预期正在逐步兑现
        总的来说，我(wo)们在6月的月报中提示当时并非做(zuo)空(kong)的最佳时机(ji)，而目前各项利空条件均已成熟，风险点在于电积镍投产进度、国内经济强劲复苏、钢厂减产(chan)以及(ji)突发事件扰动等方面。
     
            转(zhuan)自：中信建投(tou)期货

    


    

    


    

    






    

    

    

    


    

    

    

    

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